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　　出品：新浪财经上市公司策划院

　　作家：郑权

　　近日，42家纯证券业务上市券商2025年半年报流露已矣。42家上市券商2025年上半年统统终了贸易总收入2519亿元，同比增长31%；终了归母净利润1040亿元，同比增长65%。

　　42家券商中，中信证券本年上半年的营收最高为330.39亿元；太平洋营收最低，仅6.15亿元。营收增速最快的是国联民生，高达269.4%的增速与两家券商归拢相关；营收增速最低的是浙商证券，为-23.66%。

　　在行业营收快速增长的本年上半年，浙商证券营收却大降，一方面是因为期货公司现货销售收入减少，另一方面资管业务手续费净收入大幅下落23.58%，公司资产处罚业务标的净值限制有所下滑，平均受托资产处罚收益率（主动处罚）降幅剖释。此外，浙商证券5月份将国都证券并表，但后者营收、净利润双降。

　　浙商证券营收降幅最大 主动处罚业务“量价王人跌”

　　wind显现，42家上市券商2025年上半年统统终了贸易总收入2519亿元，同比增长31%；终了归母净利润1040亿元，同比增长65%。其中，中信证券营收最高为330.39亿元；太平洋营收最低仅6.15亿元。扣非归母净利润最高的是中信证券，金额高达135.71亿元，是唯独破百亿的券商；扣非归母净利润最低的是天风证券，仅有0.24亿元。

数据开端：wind

　　从营收增速看，有37家券商2025年的营收本年上半年是正增长的，唯独5家是负增长，5家券商差异是财通证券、南京证券、西部证券、华夏证券、浙商证券，降幅差异为2.19%、5.96%、16.23%、 23.14%、23.66%。

　　浙商证券营收降幅最大，这让商场有些不测，本年上半年将国都证券并表后，国都证券为浙商证券孝敬了约3.36亿元营收，但仍莫得回绝浙商证券营收大幅下滑。

　　2025年上半年，浙商证券终了贸易收入61.07 亿元，同比下落23.66%，公司称主淌若期货公司现货销售收入减少。

　　除了期货业务，浙商证券资管业务收入降幅也较大。2025年上半年，公司资管业务手续费净收入为1.58亿元，较上年同时的2.06亿元大幅下落23.58%。

　　适度2025年上半年末，浙商证券境内资产处罚业务标的净值限制为966.6亿元，较2024年上半年末的1020.76亿元下落5.31%，其中公募资产处罚限制下落剖释，由2024年上半年末的383.78亿元下落至2025年上半年末的328.14亿元，降幅高达14.5%。

开端：半年报

　　公募资产处罚业务是典型的主动处罚业务，不仅量跌，浙商证券在2025年上半年主动处罚业务平均受托资产处罚收益率也大幅下滑，由2024年上半年的2.59%降至1.87%，降幅高达27.8%。

　　国都证券营收净利润双降 “靠天吃饭”业务收入占比84%

　　半年报显现，2025年5月15日，国都证券召开 2025 年第一次临时鼓励会登第三届董事会第一次会议，完成了新一届董事会、监事会换届，换届后，浙商证券成为国都证券控股鼓励。

　　5月份将国都证券并表后，浙商证券上半年账面上的归母净利润约增厚1.2亿元，占浙商证券上半年净利润11.49亿元的10.44%。

　　颇值一提的是，国都证券2025年上半年营收、净利润双降。国都证券上半年终了贸易收入7.49亿元，较客岁同时下落 4.42%；包摄母公司鼓励的净利润为3.58亿元，同比降幅达8.1%。

　　分业务看，国都证券自营投资业务（说明“自营投资收入=投资净收益+公允价值变动-春联营企业和配合企业的投资收益”公式计较）收入为 5.04 亿元，同比下滑 18.66%。在职权行情乐不雅的上半年，国都证券自营投资收入逆势下落。

　　2025 年上半年，我国股票商场主要指数呈高潮态势，万得全A高潮 5.83%、上证指数高潮2.76%、深证成指高潮0.48%； 债券商场总体呈现高波动震撼行情，中证全债指数高潮 1.14%。本年第二季度，股债表示均较好，金融投资资产限制抓续进步。2025Q2上证综指高潮3.3%，创业板指数高潮2.3%，沪深300指数高潮1.3%；中债总资产指数高潮1.5%。

　　国都证券投行业务收入、资管业务收入着实不错忽略不计，在限制相等微型的情况下收入也大幅下落。2025年上半年，国都证券投行业务手续费净收入为252万元，同比下落20.71%；资管业务手续费净收入为61万元，同比下落58.3%。

　　从业务结构上看，国都证券相等依赖“靠行情吃饭”的经纪业务和自营投资业务。2025年上半年，公司经纪业务手续费净收入为1.25亿元，自营收入为5.04亿元，统统6.29亿元，占当期总营收的比例为84%。

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