100家环保上市公司Q1事迹对比，揭示分化与竞态

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戒指5月中旬，各家环保上市公司基本完成2025年一季度报长远。

中国水网梳理出100家环保上市公司的一季度事迹，涵盖水固村炮各大领域。透过一张张成绩单，不错看到环保行业的分化面容愈发明晰，竣事增长的企业与抵御中的企业造成显豁对比：头部公司通过并购整合、资源化时刻构建壁垒，而更多市集主体被动缩短阵线，以致通过出售财富维系糊口。

起头：中国水网

作家：赵利伟

谋划阅读:

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现款流危机凸显，近3500亿应收账款：环保行业竞合加快

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戒指5月中旬，各家环保上市公司基本完成2025年一季度报长远。

底下咱们逐个从买卖收入、净利润、现款流和应收账款的角度进行比对分析，试图为人人勾画出一幅环保上市公司一季度众生相。

（注：100家上市公司数据虽不算无缺，但也已无为涵盖业界公司，具有一定参考价值。另，光大环境、北控水务等H股上市龙头企业，未长远季报数据，故未在统计之列。）

买卖收入：袼褙恒强

格林好意思等专注资源轮回业务的公司霸榜

从营收情况来看，100家涉环保业务上市公司平均营收为8.43亿元，有52家买卖收入较同时有所增长，平均增长幅度为22%，有8家上市公司营收增长幅度越过50%。

一季度买卖收入莫得破百亿的企业，买卖收入在 10 亿元及以上的公司有 28 家，占比 28%；买卖收入处于 1 亿元到 10 亿元区间（不含 10 亿元）的公司共 54 家，占比 54%；而买卖收入在 1 亿元以下的公司则有 18 家，占比 18%。

买卖收入榜单前十名区别是：格林好意思、浙富控股、草创环保、高能环境、盈峰环境、飞南资源、瀚蓝环境、兴蓉环境、伟明环保以及龙净环保（维权）。在这十家企业中，竣事买卖收入和净利润双增长的有6家，区别是：格林好意思、高能环境、盈峰环境、飞南资源、兴蓉环境以及伟明环保。

其中，位列营收榜单头名、专注新能源材料和城市矿山轮回产业的格林好意思一季度产销两旺，中枢家具产能运用率平均越过97%，竣事营收94.96亿元，同比增长13.67%；归母净利润5.11亿元，同比增长12.10%。在环保行业结构性养息确当下，这个成绩已属详实，而况跟着国内大范围诱骗更新与浪费品以旧换新计策的推行，其能源电板回收、特殊金属资源回收与报废汽车回收业务体量有望增长。

以固危废资源化和环境竖立为中枢业务的高能环境，一季报指示，收货于固废危废资源化等业务板块的高速发展，公司一季度事迹全面向好，营收与净利润竣事双增。文书期内高能环境竣事营收约33.08亿元，同比增多5.86%；净利润约2.25亿元，同比增多15.75%。据了解，高能环境已竣事金属类资源化深度布局，家具从铜、铅、镍进一步拓展到铋、锑、金、银、铂、钯等，这让其在业务上存在更多受益于各行业发展的可能。

主要从事有色金属类危境废料不停及再生资源回收运用业务的飞南资源在经验了2024年营收“大起”（营收同比增长45.00%）和净利“大落”（净利润同比下滑28.69%）之后，2025年一季度竣事买卖收入30.43亿元，同比增长33.15%；净利润505.54万元，竣事扭亏为盈（上年同时为亏空 7500.38 万元）。跟随频年来国度持续出台多项政策推动轮回经济发展，再生资源回收运用行业保抓快速发展趋势，其地方行业将来发展远景细致。

当作环卫板块龙头企业的盈峰环境，一季度竣事买卖收入31.82亿元，同比增长6.15%；归母净利润1.81亿元，同比增长4.74%。2025年一季度环卫装备市集频年来初度竣事正向增长，数据自满，2022年—2024年盈峰环境新能源环卫装备市占率勾搭 3年保抓行业第一；2025年一季度销量同比大幅增长117%，以 35%的市集份额稳居行业第一，呈现出“袼褙恒强”的行业地位。

在环保行业具有伏击地位，尤其在垃圾废弃板块遥遥最初的伟明环保一季度买卖总收入为20.10亿元，同比高涨0.09%；归母净利润为7.16亿元，同比高涨0.5%。固然增长幅度较小，但在市集竞争利弊的环境下，仍在营收和盈利智商上保抓了一定的谨慎性。总体来看，伟明环保在2025年第一季度保抓了较为安妥的财务进展，但在应收账款不停和债务抵制方面仍濒临不小的挑战。

深耕成皆市集、位居西部最初的水务环境详尽工作商兴蓉环境于文书期竣事买卖总收入20.23亿元，同比增长9.61%，净利润5.08亿元，同比增长11.19%。兴蓉环境一季报指示，公司主业抓续开释产能，孝顺增量事迹，在建花样建成投产或将支抓近2-3年齿迹。兴蓉环境第一季度事迹展示了其在环保行业中的竞争力和发展后劲。

净利润：超两成公司亏钱

17家公司同比增幅超50%

再看一众环保上市公司一季度的获利情况。纳入统计的100家环保上市公司平均净利润为2433.19万元，其中58家企业净利润较上年同时有所增长，平均增长幅度达223.33%，听上去是不是吓一跳，环保行业皆这样获利了吗？

事实上，净利润同比增幅最大的两家公司，一是华新环保达7433.39%，本年一季度华新环保净利润1092.37万元，客岁同时是亏空14.9万元；二是深水海纳一季度净利润1021万元，客岁同时仅为77.43万元，同比暴增1218.7%，但其包摄于上市公司鼓励的扣除额外常性损益的净利润为 -9,243,798.58元，同比暴跌2698.82%。两个数据极大拉高了平均值，但实质上，一家属于扭亏为盈，一家净利润的增长主要依赖额外常性损益（不停子公司长治市深水水务有限公司谋划的收益，对财务进展产生了权臣影响）。去除这两家顶点情况，其余56家竣事利润增长的公司，较上年同时平均增幅62.44%，其中有17家增幅越过50%。

再来看一季度净利润榜单，净利润在1亿元及以上的有26家，位列榜单前十位的区别是：伟明环保、格林好意思、兴蓉环境、瀚蓝环境、三峰环境、草创环保、华夏环保、洪城环境、中猴子用、节能环境，这十家公司的净利润均超2亿元。

这次统计的100家环保上市公司，其中77家净利润为正，23家为负值，有超两成公司在一季度没赚到钱。其中，净利润垫底的三家公司区别是节能英豪、东江环保、启迪环境。

要命的应收账款和现款流

本次统计的100家环保上市公司中，除3家公司未统计到应收账款数据以外，其余97家公司2025年一季度的应收账款总范围约1721亿，平均每家承受着大略17.80亿元的应收账款。其中还有两家公司应收账款范围超百亿。

笔者绝顶对各家与2024年期末应收账款数据比较的增减幅度作念了对比，发现越过一半的上市环保公司2025一季度应收账款范围仍在增多，这一具体数字是51家。另外，天源环保仅查询到与客岁同时的数据对比，其7.25亿元的应收账款比较客岁同时仍增多53.02%。

受环保行业特质的影响，发展越久，范围越大的环保上市公司工程属性越重，应收账款总数也越高。阐述中国水网统计的环保企业2024年齿迹文书中的应收账款情况，228家涉环保业务上市公司的应收账款总数近3500亿元，有5家企业的应收账款越过100亿，12家企业的应收账款在50-100亿之间。还有48家上市公司的应收账款以致越过了买卖收入。现在来看，应收账款不绝增多这一趋势仍未改善，仍有大批环保企业仍是被应收账款死死扼住喉咙。

频年来，环保行业饱受应收账款困扰，由此也激发多起环保企业告状政府讨要工程款项、运营用度等行业事件，本年以来也已发生多起环保企业或其子公司因拖欠款项，被下流企业告上法庭的情况。

与严峻的应收账款相对应，环保企业现款流情况也不乐不雅，数据自满，除11家公司未监测到现款流数据外，仅42家公司一季度现款流为正，还有47家企业现款流为负值，这在对资金有着高条件的环保行业，隐患较高，存在资金链断裂风险，暴线路行业尾部企业的糊口危机。

现时，环保行业应收账款余额处于高位，这使得企业在资金回笼上濒临较大压力，重复前期花样进入大，如诱骗购置、时刻研发等，而收入相对滞后以致出现坏账，导致见识行为现款流受到严重拖累，而这也已演变成统统这个词行业发展模式转型的阵痛。

跟着6月日期通达第一页，上半年已接近尾声。环保上市公司这场分化加重的糊口赛里，哪些企业将有亮眼进展，哪些企业仍将在回款滞后的泥潭中勤奋求生，且让咱们拭目而待。

本期剪辑：刘彤

统筹：李晓佳

END

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